Meta和雷朋的第二代产物Meta Ray-Ban正在接入AI大模子后，销量大幅增加，多家厂商发布AI智能眼镜，包罗百度、Looktech、Rokid、inmo等，按照财产链调研，国内至多有50个团队正在做AI眼镜，傍边不乏华为、小米、vivo、海外大厂苹果、微软、Meta、谷歌、OpenAI、亚马逊等也正在积极结构。2025-2026年带显示功能的智能眼镜无望兴起，将来三年智能眼镜无望送来迸发式增加。

　　美国BIS新增140个实体清单从体，此中包罗半导体设备公司、eda公司、半导体材料公司以及晶圆厂。制裁收紧后，国产化率提拔成为沉中之沉。对于b来说，设备国产化率无望加快。零组件国产化率提拔无望成为立品之本。预测正在AI需求带动、存储持续扩产及国产化率提拔的带动下，半导体设备/零部件将积极受益。

　　2025年电子行业无望AI取周期苏醒共振，看好苹果财产链、智能眼镜、AI驱动及自从可控受益财产链。

　　PCB做为周期性成长行业，正在客岁履历了需求承压之后起头送来了新一轮的向上周期，PCB整个行业的修复正在2024年的第一季度就起头充实表现，至第三季度A股PCB和CCL行业根基上连结了同比增加的态势，按照prismark的预估，2023-2028年全球PCB产值复合增加将达到5。4%。AI云端算力对PCB需求大幅增加，也带动PCB手艺不竭升级，高多层板、载板、HDI是环节的成长标的目的，英伟达GB200机架HDI板需求激增，互换机不竭升级，带动高多层PCB量价齐升，AI-GPU算力芯片的迸发也带动了IC载板需求快速增加。

　　1)AI相关半导体营收占比提拔，且无望仍然维持较高景气宇；2)降息周期以及AI立异无望拉动消费电子终端需求；3)工业、汽车库存去化无望竣事，全球半导体无望正在25年连结快速增加。该行继续看好AI相关财产链，包罗AI芯片、以太网以及先辈制程的机遇，同时关心AI带动的端侧立异的机遇。

　　风险提醒：云厂商AI本钱开支低于预期、AI端侧使用不达预期、消费电子需求苏醒慢于预期，晶圆厂本钱开支低于预期。

　　AI赋能，iPhone17无望正在SOC芯片AI能力提拔、散热、FPC软板、电池及后盖等方面送来升级及价值量提拔，苹果财产链细分龙头公司估值合理，2025-2026年苹果硬件/端侧模子立异及销量增加趋向确定，预测正在SE4、Slim机型(轻薄款)及折叠手机的带动下，2025-2027年iPhone销量将快速增加，2023年iPhone销量为2。25亿台，预测2026年iPhone销量无望达到2。6-2。8亿台。

　　智通财经APP获悉，国金证券发布研报称，AI大模子给消费电子和iOT硬件带来了新的成长机缘，无望持续带动硬件立异、财产链价值量提拔和加速换机周期。苹果硬件立异和成长趋向逐步清晰，2025年iPhone17无望送来硬件及端侧AI大立异，2026年苹果无望推出折叠手机/iPad和智能眼镜。AI智能眼镜百花齐放，无望送来迸发式增加。半导体自从可控是大势所趋，看好半导体设备/零部件、材料及国产算力财产链。2025年看好苹果财产链、AI眼镜、AI驱动及自从可控受益财产链。